近日，上市公司密集披露《2025年半年度報(bào)告》。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日上午，A股環(huán)保板塊共有68家上市公司公布上半年業(yè)績(jī)，其中43家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比約63.2%；28家增收又增利，占比約41.2%。
 

　　營(yíng)收前三，高能環(huán)境67.00億元、飛南資源65.43億元、盈峰環(huán)境64.63億元；凈利潤(rùn)前三，偉明環(huán)保14.25億元、瀚藍(lán)環(huán)境9.67億元、三峰環(huán)境6.78億元。
 

　　詳情見(jiàn)下表：
 

　　凈利潤(rùn)同比大增，做對(duì)了什么？
 

　　分析上表不難發(fā)現(xiàn)，2025年上半年，多家上市環(huán)境公司凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
 

　　恒譽(yù)環(huán)保，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)839.7萬(wàn)元，上年同期虧損80.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)1143.4%。恒譽(yù)環(huán)保表示，上半年業(yè)績(jī)向好主要是因?yàn)楣境商琢呀馍a(chǎn)線銷(xiāo)售項(xiàng)目可執(zhí)行訂單金額增多，同時(shí)新增子公司運(yùn)營(yíng)收入。
 

　　華宏科技，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)7963萬(wàn)元，上年同期222萬(wàn)元，同比大漲近35倍，四大業(yè)務(wù)板塊中，稀土資源綜合利用和磁材業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。主要是受?chē)?guó)家政策、市場(chǎng)供需以及國(guó)際貿(mào)易等因素影響，國(guó)內(nèi)主要稀土產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)回升，公司稀土資源綜合利用業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展勢(shì)頭良好。
 

　　久吾高科，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)3869萬(wàn)元，上年同期1185萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)226.53%，營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)和毛利率同步提升。久吾高科認(rèn)為，得益于公司高裝填陶瓷膜應(yīng)用表現(xiàn)優(yōu)異，下游礦井水處理客戶復(fù)購(gòu)增加，并進(jìn)一步拓展至高濃度化工廢水資源化利用項(xiàng)目。同時(shí)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊生物制藥還實(shí)現(xiàn)了千萬(wàn)級(jí)海外項(xiàng)目訂單。
 

　　京源環(huán)保，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)232.3萬(wàn)元，上年同期虧損405.66萬(wàn)元，同比扭虧為盈，主要系報(bào)告期內(nèi)公司整體經(jīng)營(yíng)狀況改善，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，京源環(huán)保積極開(kāi)辟工業(yè)水處理運(yùn)營(yíng)新領(lǐng)域，全力推進(jìn)業(yè)務(wù)版圖向外延伸，同時(shí)加大對(duì)算力市場(chǎng)的挖掘與開(kāi)發(fā)，推行一系列應(yīng)收賬款催收機(jī)制，加大催款力度。

 

　　綜合上述公司表現(xiàn)，做好做精主業(yè)仍是環(huán)保企業(yè)實(shí)現(xiàn)增收的關(guān)鍵基礎(chǔ)與主要渠道，而拓展業(yè)務(wù)邊界同樣為環(huán)保公司打開(kāi)了新的增長(zhǎng)空間。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，唯有在穩(wěn)固主業(yè)優(yōu)勢(shì)，以技術(shù)創(chuàng)新、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提升主業(yè)盈利能力的同時(shí)，敏銳捕捉市場(chǎng)機(jī)遇，合理拓展業(yè)務(wù)邊界，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升營(yíng)收水平，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
 

　　營(yíng)利雙增長(zhǎng)，關(guān)鍵點(diǎn)有哪些？
 

　　通常來(lái)說(shuō)，雙增長(zhǎng)表明企業(yè)在收入和利潤(rùn)兩方面實(shí)現(xiàn)平衡和持續(xù)增長(zhǎng)的目標(biāo)，反映了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。目前已披露半年?bào)的上市環(huán)境企業(yè)中，有四成以上實(shí)現(xiàn)了營(yíng)利雙增，不僅反映出這些企業(yè)出色的運(yùn)營(yíng)能力，一定程度上也體現(xiàn)了環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展韌性。
 

　　龍凈環(huán)保，上半年?duì)I業(yè)收入46.83億元，同比增長(zhǎng)0.242%；凈利潤(rùn)4.45億元，同比增長(zhǎng)3.27%。據(jù)悉，面對(duì)復(fù)雜的外部形勢(shì)，龍凈環(huán)保有力落實(shí)“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)務(wù)方面，受益于國(guó)內(nèi)煤電“小陽(yáng)春”行情和鋼鐵、水泥行業(yè)超低排放的持續(xù)推進(jìn)，保持了平穩(wěn)健康發(fā)展；新新能源業(yè)務(wù)方面，風(fēng)光綠電項(xiàng)目陸續(xù)投運(yùn)發(fā)電，形成規(guī)模性利潤(rùn)貢獻(xiàn)，電芯業(yè)務(wù)突出重圍，開(kāi)始盈利。
 

　　永興股份，上半年?duì)I業(yè)收入20.65億元，同比增長(zhǎng)12.6%；凈利潤(rùn)4.61億元，同比增長(zhǎng)9.32%。永興股份認(rèn)為，隨著“無(wú)廢城市”的建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)已經(jīng)建立起以垃圾焚燒為核心的固廢處理及綜合利用體系，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)正邁入新的發(fā)展階段，同時(shí)，“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)機(jī)遇正加速釋放。上半年，永興股份緊扣強(qiáng)主業(yè)核心任務(wù)，內(nèi)外協(xié)同、多維發(fā)力，通過(guò)加大垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的協(xié)同處置力度、不斷深化智慧電廠場(chǎng)景應(yīng)用等，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
 

　　城發(fā)環(huán)境，上半年?duì)I業(yè)收入32.16億元，同比增長(zhǎng)11.25%；凈利潤(rùn)5.89億元，同比增長(zhǎng)20.15%。上半年，城發(fā)環(huán)境繼續(xù)推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，前端布局智慧環(huán)衛(wèi)與環(huán)保方案集成，末端攻關(guān)飛灰處置等關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點(diǎn)，橫向協(xié)同拓展餐廚污泥、醫(yī)危廢處置、污水處理及清潔能源供能等多元業(yè)態(tài)，形成覆蓋“收-運(yùn)-處-用”全價(jià)值鏈的系統(tǒng)解決方案。環(huán)保業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)穩(wěn)健成長(zhǎng)的同時(shí)，依托控股股東資源，在區(qū)域拓展、綠色融資及合規(guī)治理領(lǐng)域建立護(hù)城河效應(yīng)，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
 

　　盡管當(dāng)前環(huán)保行業(yè)面臨多重壓力，部分頭部企業(yè)仍憑借清晰的發(fā)展路徑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，其核心原因正在于“技術(shù)創(chuàng)新+市場(chǎng)深耕+戰(zhàn)略聚焦”三維協(xié)同發(fā)力。技術(shù)創(chuàng)新為企業(yè)提供突破成本與效率瓶頸的 “硬實(shí)力”，市場(chǎng)深耕幫助企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域挖掘 “高價(jià)值場(chǎng)景”，戰(zhàn)略聚焦則確保資源不被分散、核心優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化，三者并非孤立存在，而是相互支撐、協(xié)同發(fā)力的有機(jī)整體。
 

　　如何有效應(yīng)對(duì)營(yíng)收、凈利潤(rùn)下滑風(fēng)險(xiǎn)？
 

　　另外，需要注意的是，這68家上市環(huán)境公司中，仍有19家在上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)同比雙下降，部分企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，其原因值得我們深思。
 

　　通源環(huán)境，上半年?duì)I業(yè)收入6.42億元，同比下降2.625%；凈利潤(rùn)虧損999.2萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。通源環(huán)境表示，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況較往年有所下降，主要系環(huán)保行業(yè)景氣度及毛利率整體下降的影響。面臨不利的經(jīng)營(yíng)局面，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路開(kāi)展一系列降本增效的措施，在一定程度上緩解了項(xiàng)目毛利率降低帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司加快市場(chǎng)開(kāi)拓的同時(shí)，也在積極尋求投資并購(gòu)機(jī)會(huì)，培育新的發(fā)展動(dòng)能和新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
 

　　中創(chuàng)環(huán)保，上半年?duì)I業(yè)收入1.57億元，同比下降15.45%；凈利潤(rùn)虧損2941萬(wàn)元，上年同期302.93萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。報(bào)告期內(nèi)，中創(chuàng)環(huán)保毛利率為11.45%，同比下降3.97個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-25.42%，較上年同期下降20.46個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　維爾利，上半年?duì)I業(yè)收入7.95億元，同比下降20.84%；凈利潤(rùn)虧損3684萬(wàn)元，上年同期4221萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。維爾利分析認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展，當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模增速放緩，污染治理領(lǐng)域新建需求收窄，污染防治板塊向提質(zhì)增效的方向轉(zhuǎn)變。同時(shí)，大量央企、國(guó)企紛紛入局，帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)壓力，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)唯有順應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，以核心技術(shù)及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)在變革中謀求新的發(fā)展。
 

　　由此看來(lái)，環(huán)保市場(chǎng)整體低迷的情況仍未迎來(lái)根本緩解。在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈、政策格局改變的復(fù)雜環(huán)境下，部分企業(yè)仍未找到適配新競(jìng)爭(zhēng)與新政策環(huán)境的發(fā)展路徑，行業(yè)亟待通過(guò)技術(shù)突破、模式創(chuàng)新與資源整合實(shí)現(xiàn)根本性回暖。