1 蘇伊士出售在華水務(wù)資產(chǎn)，威立雅退出蘭州項(xiàng)目
 

　　曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的“洋水務(wù)”正在退出中國(guó)市政水務(wù)市場(chǎng)。
 

　　今年4月，彭博新聞社曾經(jīng)報(bào)道，蘇伊士正在評(píng)估退出其中國(guó)水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)，匯豐控股有限公司作為其顧問(wèn)已經(jīng)開(kāi)始尋找對(duì)這些資產(chǎn)感興趣的買家。6月23日，后續(xù)消息傳來(lái)，首創(chuàng)集團(tuán)、中國(guó)建筑、廣東粵?？毓杉瘓F(tuán)有限公司3家公司已經(jīng)參與了第二輪競(jìng)標(biāo)，未來(lái)可能還會(huì)有新的買家加入。
 

　　據(jù)了解，蘇伊士對(duì)中國(guó)水務(wù)資產(chǎn)的估值可能超過(guò)20億美元。事實(shí)上，蘇伊士退出市政水務(wù)市場(chǎng)，之前已有信號(hào)。5月30日，蘇伊士集團(tuán)旗下的中法水務(wù)投資(三亞)有限公司就將其所持有的三亞中法供水有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至三亞環(huán)農(nóng)集團(tuán)，由環(huán)農(nóng)集團(tuán)整合全市供水資源，統(tǒng)一管理運(yùn)營(yíng)。
 

　　除了蘇伊士，中國(guó)市政水務(wù)市場(chǎng)的另一家外企巨頭——威立雅也有類似動(dòng)作。2022年8月10日，蘭州城市供水(集團(tuán))有限公司投資人信息變更，由蘭州市城市發(fā)展投資有限公司、威立雅水務(wù)(黃河)投資有限公司變?yōu)樘m州市城市發(fā)展投資有限公司和蘭州水務(wù)建設(shè)管理有限公司。也就是說(shuō)，蘭州水務(wù)建設(shè)管理有限公司已經(jīng)接收了原屬于威立雅的全部股份，威立雅已經(jīng)不再是蘭州城市供水集團(tuán)的股東。
 

　　眾所周知，蘭州項(xiàng)目曾經(jīng)是威立雅進(jìn)軍中國(guó)市政水務(wù)市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)桿。2007年1月，威立雅以遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手6倍的投標(biāo)價(jià)——17.1億元，中標(biāo)了蘭州供水集團(tuán)49%的股權(quán)，凈資產(chǎn)溢價(jià)達(dá)到280%，一舉震驚行業(yè)。
 

　　誰(shuí)知，攜手15年后，威立雅與蘭州供水最終還是分道揚(yáng)鑣，原計(jì)劃的30年合作期成為一場(chǎng)幻夢(mèng)。
 

　　蘇伊士與威立雅的退出，一定程度上代表著“洋水務(wù)”在中國(guó)的現(xiàn)狀。中國(guó)水網(wǎng)的榜單顯示，2015年，雖然威立雅在規(guī)模上以1352萬(wàn)噸/日的特許經(jīng)營(yíng)規(guī)模排行水務(wù)產(chǎn)業(yè)第六，但其新增規(guī)模僅1萬(wàn)噸/日，增速排行跌落至29位。另外兩家外資水務(wù)公司，蘇伊士水務(wù)保持了一定增速，勝科水務(wù)也在持續(xù)滑落。
 

　　不同的是，威立雅并未像蘇伊士那樣打包出售中國(guó)市政水務(wù)資產(chǎn)，其在上海、天津、昆明、常州、?？诘鹊氐墓┧?xiàng)目目前還都還在合作期。
 

　　2 曾經(jīng)高溢價(jià)四處攻城略地，后期逐漸歸于沉寂
 

　　回顧“洋水務(wù)”在中國(guó)的歷史，可謂一波三折。
 

　　上世紀(jì)90年代以前，中國(guó)的自來(lái)水廠全部是國(guó)營(yíng)企業(yè)，由政府集中統(tǒng)一管理。所帶來(lái)的問(wèn)題是政府資金不足，無(wú)法滿足高速的城市化對(duì)于水資源的渴求。同時(shí)國(guó)營(yíng)水廠效率低下，進(jìn)一步加劇了這一矛盾。
 

　　1986年，以日元貸款支持長(zhǎng)春市中日友好水廠建設(shè)為標(biāo)志，外資開(kāi)始成為中國(guó)供水企業(yè)籌集資金的渠道之一。而1992年蘇伊士投資廣東中山市坦洲水廠，則開(kāi)啟了外資直接投資建設(shè)并運(yùn)營(yíng)水廠的大門。進(jìn)入新世紀(jì)，伴隨著中國(guó)公用事業(yè)改革大幕拉開(kāi)，“洋水務(wù)”也迎來(lái)了他們?cè)谥袊?guó)的黃金時(shí)代。2002年12月，建設(shè)部出臺(tái)《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見(jiàn)》，提出加快推進(jìn)市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程，鼓勵(lì)社會(huì)資金、外國(guó)資本采取獨(dú)資、合資、合作等多種形式參與市政公用設(shè)施的建設(shè)。以此文件為標(biāo)志，中國(guó)水務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)化改革從此匯入“公用事業(yè)改革”的大潮之中。
 

　　緊隨其后，2002年，威立雅以超過(guò)凈資產(chǎn)3倍的溢價(jià)收購(gòu)了上海浦東自來(lái)水公司50%的股權(quán)。2003年，威立雅又聯(lián)手首創(chuàng)投資公司以4億美元收購(gòu)深圳水務(wù)集團(tuán)45%股份，完成了當(dāng)時(shí)中國(guó)水務(wù)業(yè)最大的并購(gòu)交易。
 

　　其后5年，外資水務(wù)企業(yè)祭起高溢價(jià)的法寶，不斷地四處攻城略地，相繼在昆明、遵義、?？?、渭南、呼和浩特、揚(yáng)州、天津等地進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)行動(dòng)。其最高峰則是2007年1月威立雅以17.1億元的投資承諾收購(gòu)蘭州供水集團(tuán)凈資產(chǎn)45%的股份，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同時(shí)競(jìng)標(biāo)的中法水務(wù)4.5億元和首創(chuàng)股份2.8億元的報(bào)價(jià)，有人將其評(píng)價(jià)為“城市公用行業(yè)市場(chǎng)化改革中具有歷史意義的第一步”。
 

　　根據(jù)清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院環(huán)境產(chǎn)業(yè)研究中心調(diào)查，截至2008年底，威立雅水務(wù)、中法水務(wù)、中華煤氣、金州環(huán)境、匯津水務(wù)和美國(guó)西部水務(wù)等6家最有影響力的外資水務(wù)公司已在中國(guó)獲得簽約供水項(xiàng)目50多個(gè)，供水總能力達(dá)到2000多萬(wàn)立方米/日，相當(dāng)于全國(guó)供水總能力的8%。
 

　　不過(guò)，伴隨著“洋水務(wù)”的大肆擴(kuò)張，質(zhì)疑的聲音也開(kāi)始出現(xiàn)。國(guó)家安全是屢試不爽的殺手锏。有人質(zhì)疑，城市自來(lái)水是比所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)都更加重要的生命產(chǎn)業(yè)，為什么在我國(guó)外匯嚴(yán)重過(guò)剩的情況下，還要為引進(jìn)外資把事關(guān)人民用水安全的自來(lái)水公司賣給西方國(guó)家？
 

　　水污染問(wèn)題也是理由之一。今年4月，蘭州自來(lái)水苯超標(biāo)事件爆發(fā)，雖然起因是中石油蘭州石化分公司原油泄漏，但蘭州威立雅自然也難辭其咎。
 

　　當(dāng)然，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)還是高溢價(jià)。外資水務(wù)企業(yè)投入如此高的成本拿項(xiàng)目，使得公眾擔(dān)心企業(yè)會(huì)通過(guò)提高水價(jià)的方式來(lái)盈利，最終還是由老百姓來(lái)買單。
 

　　重重因素聚集起來(lái) ，使得外資水務(wù)企業(yè)面臨著不小的壓力，由此也低調(diào)了許多。2010年后，威立雅、蘇伊士逐步減少了市政水務(wù)項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)，德國(guó)柏林水務(wù)每年所做的項(xiàng)目也非常有限。以前，一有項(xiàng)目信息發(fā)布，外資水務(wù)公司就趨之若鶩。但現(xiàn)在，已經(jīng)很少能見(jiàn)到外資企業(yè)的身影了。
 

　　總體來(lái)看，“洋水務(wù)”在中國(guó)曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)發(fā)展高潮，使得一批率先吃螃蟹的企業(yè)賺得盆滿缽滿。但伴隨著輿論對(duì)其高溢價(jià)手段的質(zhì)疑，外資水務(wù)企業(yè)再度歸于沉寂。
 

　　3 預(yù)期的收益回報(bào)不匹配，最賺錢的時(shí)代結(jié)束了？
 

　　如今，蘇伊士出售在華水務(wù)資產(chǎn)，又釋放出什么信號(hào)？直接的原因，是新的大股東BlackRock(貝萊德)進(jìn)來(lái)，重新評(píng)估在華業(yè)務(wù)。
 

　　但其大背景是，近期其他大型法國(guó)公司也在紛紛撤出中國(guó)市場(chǎng)。2019年，家樂(lè)福于以約7億美元的價(jià)格出售了其在華業(yè)務(wù)80%的股份。此外，迪卡儂也在探索出售其部分在華業(yè)務(wù)。在全球商業(yè)格局不斷演變的背景下，歐洲企業(yè)正在重新評(píng)估其在中國(guó)市場(chǎng)的布局。
 

　　值得品味的是，此前，蘇伊士一直在公開(kāi)場(chǎng)合“力挺”中國(guó)市場(chǎng)。早在2021(第十九四屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，蘇伊士亞洲地區(qū)高級(jí)副總裁、水務(wù)運(yùn)營(yíng)總裁范曉軍就表示，“未來(lái)蘇伊士將以中國(guó)為基礎(chǔ)，打造法國(guó)以外的第二個(gè)中心，這是我們的一個(gè)業(yè)務(wù)方向。”
 

　　2023年，蘇伊士集團(tuán)董事長(zhǎng)蘇冰嵐在跟隨馬克龍商務(wù)代表團(tuán)訪華時(shí)又說(shuō)，蘇伊士的目標(biāo)不是成為中國(guó)最大的環(huán)境服務(wù)提供者，而是成為中國(guó)最好的環(huán)保公司。在2024年舉行的第25屆中國(guó)環(huán)博會(huì)上，蘇伊士中國(guó)環(huán)境科技總裁張軍還表示，“到2027年，蘇伊士希望把國(guó)際板塊做到40%，而國(guó)際板塊里最大的市場(chǎng)就是在中國(guó)。”
 

　　這一次，蘇伊士的態(tài)度為什么發(fā)生180度的大轉(zhuǎn)彎？有讀者認(rèn)為，核心還是這個(gè)領(lǐng)域不賺錢，全球化布局的公司對(duì)此最敏銳，所以已經(jīng)轉(zhuǎn)向了下一個(gè)新興地區(qū)。
 

　　也有讀者表示，水處理行業(yè)屬于民生行業(yè)，價(jià)格受到政府監(jiān)管。再加上近幾年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，供水工程大受影響，供水量增加緩慢，屬于抵投資回報(bào)，這可能是導(dǎo)致外企退出中國(guó)市場(chǎng)的原因之一。
 

　　此前，有業(yè)內(nèi)人士在評(píng)論威立雅退出蘭州項(xiàng)目時(shí)就表示：“2014年蘭州水污染事件的根本在于發(fā)改委的指導(dǎo)文件價(jià)格和外企公司自有資金的時(shí)間成本并不匹配導(dǎo)致企業(yè)和政府之間經(jīng)濟(jì)利益沖突。不僅僅是蘭州，實(shí)際上威立雅中標(biāo)的多個(gè)市政項(xiàng)目都有這方面原因——價(jià)格和之前有出入，預(yù)期的收益回報(bào)不匹配，只好將其出售。”
 

　　或許，這也是蘇伊士出售在華水務(wù)資產(chǎn)的原因——預(yù)期的收益回報(bào)不匹配，最終只好將其出售。
 

　　當(dāng)然，這筆交易目前還存在極大的不確定性，蘇伊士可能決定保留這些資產(chǎn)，或者尋求其他整合中國(guó)業(yè)務(wù)的方式。如果繼續(xù)競(jìng)標(biāo)，未來(lái)也可能會(huì)有新的買家加入。
 

　　此外，出售水務(wù)資產(chǎn)，也不代表著蘇伊士已經(jīng)完全退出中國(guó)市場(chǎng)。除了市政水務(wù)領(lǐng)域，蘇伊士在中國(guó)還有很多的固廢和危廢業(yè)務(wù)，依然保持著較好的增長(zhǎng)。
 

　　原標(biāo)題：“洋水務(wù)”撤退信號(hào)！最賺錢的時(shí)代結(jié)束了？